Tullar och osäkerhet bromsar världen 2025
De 100 första dagarna med president Trump i Vita huset har varit dramatiska och har skapat ett osedvanligt ovisst, intressant och spännande ekonomiskt läge.
Nordic Outlook maj 2025
Vad är resultaten i det senaste upplagan av Nordic Outlook? Våra ekonomer ger dig djupgående temaartiklar och analys av trender.
De 100 första dagarna med president Trump i Vita huset har varit dramatiska. Det var väntat med en rivstart på den nya mandatperioden och med en aggressiv hållning i både utrikespolitiska frågor och den ekonomiska politiken. Tillväxtförutsättningarna var relativt goda när 2025 inleddes men Vita husets politik har radikalt förändrat förutsättningarna för tillväxt och marknader, där allra mest fokus ligger på det pågående tull- och handelskriget.
Osäkerheten får företag, hushåll och finansmarknader att tveka. Det ger lägre tillväxt, volatila marknader och svagare dollar. Global BNP-tillväxt hamnar strax under 3 procent 2025 och 2026; USA och Kina drabbas hårdast men tillväxtmässiga och finansiella spridningseffekter når hela världen. Finanspolitiska stimulanser gör att Europa klarar sig bättre och centralbanker fortsätter att sänka styrräntorna.
Summering av Nordic Outlook maj 2025
Placeringsstrateg Johan Hagbarth leder en diskussion med chefsekonom Jens Magnusson och prognoschef Daniel Bergvall om läget i världsekonomin och utsikterna framöver som summeras i den senaste Nordic Outlook.
Tema: Global handel
Storleken på de ”reciproka” (ömsesidiga) tullar som president Trump annonserat mot omvärlden har, i alla fall i utgångsläget, varit kopplade till hur stora underskott USA har i handeln med olika länder. Denna artikel analyserar hur de globala obalanserna ser ut och diskuterar de bakomliggande drivkrafterna.
Tema: Fragmenterad energiomställning
Omställningen mot mer hållbarhet står inför utmaningar och den geopolitiska fragmenteringen innebär att övergången till ren energi sker med olika hastighet i olika regioner. Den försvagar dock inte argumenten för förnybar energi, där kortsiktiga uppoffringar ger långsiktiga vinster.
USA
Vi räknar med att höjda tullar och osäkra spelregler leder till en tydlig inbromsning i ekonomin under 2025 och nedåtrisker även på längre sikt.
Euroområdet
Den gradvisa återhämtningen fortsätter men är omgärdad av stor osäkerhet. Inflationsnedgången fortsätter och ECB kan därför fortsätta att sänka räntan trots svårbedömda effekter av tullar och finanspolitiska stimulanser.
Kina
Mycket höga USA-tullar och stora utmaningar med att styra om exporten hotar Kinas tillväxtstrategi men en mer expansiv finanspolitik och andra insatser för att stärka inhemsk efterfrågan gör att tillväxtinbromsningen mildras.
Sverige
Osäkerheten har ökat för både export och konsumtion men hushållens inkomstökning söttar tillväxten. Starkare krona och pressade internationella priser gör att kärninflationen faller under målet 2026. Riksbanken sänker räntan i juni.
Makropodd om Nordic Outlook maj 2025
I denna Makropodd diskuterar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson och prognoschef Daniel Bergvall årets första upplaga av bankens konjunkturrapport, Nordic Outlook.
Ladda ner Nordic Outlook-rapporter
Nordic Outlook är SEB:s stora makroekonomiska prognos. Varje kvartal delar bankens experter sin syn på den ekonomiska utvecklingen i världen, Europa och Norden. Ta del av viktiga nyckeltal samt analyser av trender och politiska beslut som påverkar världsekonomin.
