Vårt nya säkerhetspolitiska läge har lett till växande hot från både konventionella militära medel och cyberattacker. Samtidigt ökar behovet av självständighet och säker energiförsörjning. Detta driver på omfattande försvarssatsningar, vilket i sin tur skapar långsiktigt intressanta investeringsmöjligheter.
Volatil utveckling
Sedan årsskiftet har fondens utveckling varit volatil, sammantaget har fonden stigit drygt 4 procent samtidigt som (MSCI World AC index) stigit cirka 6 procent. Fonden har dock överträffat sitt jämförelseindex med cirka 1,5 procentenheter.
Trots det ökade spända geopolitiska läget, har europeiska försvarsaktier inte utvecklats starkt senaste månaderna. Höga förväntningar inför bolagens resultatrapportering samt att de europeiska investeringspaketen tagit längre tid än förväntat är några bidragande orsaker.
Vår bedömning är vidare att marknaden varit lite för optimistisk när det kommer till att översätta orderbok till resultat för en del försvarsbolag. Marknaden underskattade de strukturella flaskhalsar som bromsar.
Med ovan sagt är detta tema mycket starkt under minst ett decennium framöver varför vi fortsätter att lyfta fram det.
Strukturella drivkrafter
Vi ser europeiskt försvar och säkerhet som en stark megatrend under många år framöver, driven av ökade försvarsbudgetar, nya statliga åtaganden och en alltmer central roll för avancerad teknologi.
Vid Nato-mötet förra året beslutades om högre krav på medlemsländernas försvarssatsningar. Målet är att ländernas försvarsanslag ska ligga på en nivå om 5,0 procent av BNP varav 3,5 procent inom vad som kallas kärnan av militärt försvar plus 1,5 procent av BNP inom cybersäkerhet, infrastruktur och andra teknologier som behövs för att förbättra den totala försvarskapaciteten. Nivån ska vara uppfylld 2035. Inom EU är ambitionen att minst hälften av medlemsländernas försvarsanskaffningar ska ske från företag inom EU år 2030, med en målsättning att öka andelen till 60 procent till år 2035. Detta leder till att Europas försvarsutgifter väntas växa med cirka 10 procent per år resten av decenniet. Under 2025 uppgick Europas försvarsutgifter till nära 563 miljarder amerikanska dollar, vilket motsvarar en ökning om 12,6 procent jämfört med 2024.
Företag inom EU som levererar produkter och/eller tjänster relaterade till detta tema kommer kunna dra nytta av denna starka strukturella tillväxt under många år.
