För Marie-Anne Meldahl och Lovisa Styrud, förvaltare av SEB Asienfond ex Japan, handlar framgångsrika investeringar i Asien inte om att följa det senaste marknadsnarrativet. Det handlar om att upprätthålla en disciplinerad investeringsprocess samtidigt som man identifierar möjligheter i en av världens mest dynamiska och mångfacetterade regioner.
Asiatiska aktiemarknader betraktas ofta utifrån Kina, geopolitik eller den senaste utvecklingen inom artificiell intelligens. Även om dessa teman är viktiga anser Marie-Anne Meldahl och Lovisa Styrud att de kan överskugga bredden av möjligheter som finns i regionen.
En vanlig missuppfattning är att asiatiska aktier i stort sett likställs med Kina. I själva verket har regionen förändrats betydligt under det senaste decenniet. I dag representerar Taiwan nära 28 % av MSCI AC Asia ex Japan Index, Sydkorea omkring 21 %, medan Kina står för något mindre än 25 %. Hongkong tillför ytterligare 5 %. Den snabba tillväxten för halvledar- och AI-relaterade bolag har ökat betydelsen av Taiwan och Sydkorea, medan Kinas relativa vikt har minskat.
”Asien erbjuder exponering mot många olika tillväxtdrivare. Det är mycket mer än utvecklingen i ett enskilt land”, förklarar de.
Samma diversifiering återspeglas i fonden. Taiwan och Sydkorea står vardera för ungefär en fjärdedel av portföljen, medan Kina representerar drygt 20 %, kompletterat med investeringar i Indien och Sydostasien.
Ett disciplinerat arbetssätt på komplexa marknader
Fonden förvaltas med hjälp av en egenutvecklad kvantitativ multifaktorstrategi som är utformad för att identifiera attraktiva möjligheter inom ett brett investeringsuniversum.
I stället för att förlita sig på ett fåtal koncentrerade innehav kombinerar strategin exponering mot attraktivt värderade bolag, lönsamma företag och bolag som gynnas av positiva analytikerrevideringar. Resultatet är en diversifierad portfölj med exponering mot ett stort antal bolag över olika länder och sektorer.
Detta tillvägagångssätt är särskilt relevant i Asien och på tillväxtmarknader, där lägre analytikertäckning, varierande marknadsstrukturer och regulatoriska skillnader kan skapa både möjligheter och risker. Genom att upprätthålla bred diversifiering och fokusera på riskhantering strävar förvaltarna efter att minska bolagsspecifika risker samtidigt som de fångar flera olika avkastningskällor.
”Vi anser att ett systematiskt ramverk hjälper oss att vara disciplinerade och konsekventa i olika marknadsmiljöer”, säger de.
Asiens roll i AI-revolutionen
Teknik har varit en av de mest avgörande drivkrafterna för de asiatiska aktiemarknaderna under de senaste åren. Bolag som TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix spelar en central roll i det globala halvledarekosystemet och har varit stora vinnare på den växande efterfrågan på AI-infrastruktur.
För investerare sträcker sig investeringsmöjligheterna bortom de största halvledartillverkarna. Förvaltarna ser ett växande ekosystem av bolag som gynnas av utvecklingen, inklusive leverantörer, infrastrukturaktörer och företag som förväntas dra nytta av en bredare AI-användning.
Flera av de innehav som bidragit mest till fondens avkastning under de senaste åren har kommit från detta tema. Innehav som Samsung Electronics, SK Hynix, Delta Electronics och Accton Technology har gynnats av ökande investeringar i AI-relaterad hårdvara och infrastruktur. Samtidigt har möjligheter uppstått i andra sektorer, inklusive finans-, industri- och konsumentbolag, där investeringar som Pop Mart också har bidragit starkt till avkastningen.
Ett långsiktigt investeringsargument för Asien
Marie-Anne och Lovisa fortsätter att fokusera på det långsiktiga investeringsargumentet för Asien.
De pekar på strukturella trender såsom urbanisering, stigande inkomster, digitalisering och teknologisk innovation som långsiktiga tillväxtdrivare. Många asiatiska ekonomier förväntas också växa snabbare än utvecklade marknader under det kommande decenniet, vilket stödjer företagens vinsttillväxt.
Förvaltarna noterar också att asiatiska aktier fortsatt handlas till lägre värderingar än många utvecklade marknader, samtidigt som regionen förblir central i globala teknikleveranskedjor.
”Vi anser att Asien fortfarande är en av de mest attraktiva regionerna för långsiktiga investerare. Kombinationen av strukturell tillväxt, teknologiskt ledarskap och attraktiva värderingar skapar en stark grund för framtida möjligheter.”
Det långsiktiga arbetssättet har också uppmärksammats externt. SEB Asienfond ex Japan har för närvarande ett Morningstar-betyg på 5 stjärnor, baserat på fondens riskjusterade avkastning över tre år i förhållande till jämförbara fonder.
