2012-11-05 13:00

Marknadskommentar: Stormigt inför amerikanska valet

Per 2 november - lokala valutor Utveckling vecka Utveckling hittills i år
MSCI World AC NR 0,8% 10,2%
S&P 500 TR 0,2% 14,5%
OMXS 30 TR 1,0% 12,7%
High Yield Index USA 0,1% 13,2%
Per 2 november
Nivå
Nivå 1/1 2012
Statsobl. USA 10 år  1,72% 1,88%
Statsobl. Europa 10 år  1,45% 1,83%
Statsobl. Sverige 10 år  1,46% 1,62%
EUR/SEK 8,60 8,91
USD/SEK 6,70 6,89
EUR/USD
1,28 1,29
Oljepris USD/fat (Brent)
 109,70 109,20
Volatilitetsindex VIX  17,6 23,4

Marknaden är kortsiktigt präglad av osäkerheten inför det amerikanska presidentvalet på tisdag 6 november. Utöver val av president väljs även 22 av 100 platser i senaten samt alla 435 platserna i representanthuset. Demokraterna har en liten övervikt i senaten medan republikanerna har majoritet i representanthuset. Valets utgång får en ovanligt stor kortsiktig påverkan på förhandlingarna om ett höjt federalt skuldtak. Dagen före valet tyder media på att president Obama blir omvald och att övriga positioner i senaten och representanthuset består.

Senaste tidens makrodata har i flera fall överraskat positivt, både i USA och Kina där inköpschefsindex kom in bättre än väntat. Europeiska data har dock tenderat att svikta och turerna kring om Grekland får en ny låneutbetalning fortsätter. På torsdag startar det kinesiska kommunistpartiets nationella kongress där man ersätter 2/3 av landets seniora politiska ledare, däribland presidenten och premiärministern.

En svag men gradvis återhämtning

Marknaderna har sedan i somras haft bra styrka trots att makromönstret på många håll har haft en negativ prägel. Penningpolitiska stimulanser har lyft priserna och bidragit till att vinstprognoserna successivt har justerats ner. I USA fortsätter bolagen att rapportera positiva resultat och försäljningsprognoser över förväntan, medan de svenska bolagen har kommit in enligt förväntan. Obligationsräntor stiger sakta vilket kan vara ett tecken på att marknaden rör sig mot cyklisk exponering som emerging markets och cykliska aktiesektorer. Blir president Obama omvald är det inte osannolikt att marknaderna kortsiktigt uppfattar detta som tryggande i jämförelse med ett presidentbyte. Positiva ledande indikatorer, däribland sydkoreansk industriproduktion, inköpschefsindex i Kina och i USA, begränsar till viss del marknadsriskerna till de kvarvarande europeiska skuldproblemen.

Marknadskommentar 5 november 2012 (pdf)